孙宝德团队突破关键技术助力电网建设5股强

2019-11-02 08:59:51 次浏览 来源:网络整理

上海交通大学孙宝德教授团队突破关键技术助力中国UHV电网建设

据9月11日消息,上海交通大学宣布,材料学院孙宝德教授和高海燕教授的研究团队,与江苏中天科技合作,在973、国家自然科学基金和上海专项节能减排项目的支持下,突破了制约高性能铝合金线材的关键技术,开发了高导电性和耐热性、高强度和耐疲劳性、超高压节能线材等新型特种线材和制备技术。建立了全过程过程控制系统,形成了独立的核心技术。十九种新型高导电耐热导线、高强度抗疲劳导线和高导电铝导线已通过权威部门组织的新产品鉴定,满足了国家电网建设的迫切需要。

该项目将在9月17日至21日举行的第21届工人博览会上亮相。

深圳能源:清洁能源增加发电量,产业园销售大幅增加利润

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研究所:沈万鸿源分析师:刘萧宁,王璐写作日期:2019-08-23

事件:

公司发布2019年中期报告,全年营业收入达到103.86亿元,同比增长30.1%。净利润10.32亿元,同比增长92.2%,符合沈万宏远的预期。

投资要点:

滇西北至深圳受UHV影响的燃煤机组利用小时减少,清洁能源发电显著增加。2019年上半年,该公司实现上网电量162.35亿千瓦时,同比下降1.84%。其中,燃煤电厂91.43亿千瓦小时,同比下降14.75%。主要原因是滇西北至深圳的800千伏高压直流于2018年5月投入运行。深圳当地燃煤发电机组的使用时间受到很大影响。除燃煤机组外,上半年公司清洁能源用电大幅增加,其中燃气轮机用电30.1亿千瓦时,同比增长5.10%。水力发电达到15.44亿千瓦时,同比增长26.97%,主要是由于四川和福建的水流入量大幅增加。实现风电并网用电量11.97亿千瓦时,同比增长67.41%,光伏发电6.89亿千瓦时,同比增长17.58%,风电和光伏发电主要受益于2018年下半年装机功率的加快生产。

废物焚烧业务在不同地方的扩展正在加快,预计将受益于废物分类系统的实施。近年来,公司加快了垃圾焚烧业务在不同地方的扩张。截至2019年6月底,垃圾焚烧发电装机容量为273,500千瓦,比2018年底增加48,500千瓦。加工能力已投入运行,达到1585万吨/日,比2018年底增加5300吨/日。目前在建建设项目加工能力约为1368万吨/日,仍有近一倍的增长空间。上半年,该公司实现垃圾焚烧发电6.52亿千瓦时,同比增长50.93%。目前,我国又提出了垃圾分类。深圳作为首批试点城市,有望在推广速度上领先全国。我们判断,强制垃圾分类实施后,垃圾热值将显著提高,后端处理的积极确定性将更强。该公司预计将受益匪浅。

电力花园二期销售确认房地产收入大幅增加,南山能源产业社区项目预计确认拆迁补偿19.4亿元。本公司上半年因母公司经营收入和净利润大幅增加,主要是由于出售了电力花园二期抵押贷款项目。根据2018年8月披露的销售协议,预计今年上半年母公司股东应占净利润将增加约4.8亿元。除去这一影响,今年上半年归属于母公司的净利润与2018年同期基本持平。此外,公司计划将其南山能源工业区旧城改造项目从自我实施改为由万科实施,万科将向公司支付19.4亿元的拆迁补偿。

织金发电参股损失进一步扩大,中海油液化天然气接收站产能利用率增长缓慢,继续拖累公司整体业绩。2019年上半年,贵州省水电发电量同比增长6%,对全省火电利用小时数产生了一定影响。然而,电力和煤炭价格指数与2018年同期持平。公司持有贵州织金发电公司49%的股份进一步扩大了亏损,上半年投资收益为-4865万元。持有公司30%股份的中海油深圳第福液化天然气接收站于2018年9月投入运营,设计年营业额为400万吨。然而,由于容量利用率低,接收站自运行以来一直处于赤字状态。2018年投资收益为-462万元,2019年上半年为-5470万元,低于预期,赤字呈扩大趋势,预计后续产能释放。

利润预测和评估:考虑到新能源和垃圾焚烧产能的生产进度和公司股份的损失,暂时不考虑南山能源工业区的搬迁补偿,我们将19-21年的利润预测维持在16.68亿元、19.28亿元和23.48亿元,分别对应eps0.42、0.49和0.59元/股,当前股价分别对应pe 14、12和10倍,保持“增持”评级。

徐东蓝天:限制性股票激励帮助公司发展

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研究所:光大证券分析师:王伟,尹钟信书写日期:2018-06-08

公司发布了2018年限制性股票激励计划(草案),旨在向98人授予2849万股限制性股票。

员工持股+限制性股票激励、利益约束有助于公司发展。公司已经两次发布员工持股计划,持有公司总股本的3.5%,拥有近2000名员工。本次拟授予的限制性股票数量占公司总股本的2.13%,激励目标为98。首次发行股票2279万股,发行价格6.50元。解除销售限制的评估目标是公司18-20年净利润分别不低于200万元、250万元。限制性股票授予后,员工的利益将进一步与公司的利益相联系,以促进公司的发展。

生态和环境保护公私伙伴关系项目连续中标,资金和融资标准充足,确保项目落地。自2018年以来,公司共赢得六个生态环保ppp项目,总投资76.84亿元。公司坚持“致力于中国生态环境保护建设”的一贯理念。多项目中标是公司生态环保经营战略规划的体现,是公司践行生态文明、建设美丽中国的具体实践。由于公司对项目本身质量的重视、雄厚的资金和规范的融资,2018年第一季度末现金及现金等价物余额仍接近109亿元,使中标项目稳步推进。财政部92号和23号文件的发布对公司没有任何实质性的影响,我们仍然对公司现有项目的稳定落地和新订单的不断获取持乐观态度。

保持“买入”评级。我们继续重视“新能源+环保”双轮驱动给公司带来的发展。我们预计公司18-20年的净利润为9.94亿元(2018年,我们预计9.33亿元用于出售房地产业务的非经常性损益,包括19.28亿元)、20.29亿元和25.53亿元。三年内非每股收益的相应扣除额分别为0.74元、1.52元和1.91元,使公司2018年的市盈率达到22倍,保持16.28元的目标价格,并保持“买入”评级。

广东电力:资产减值流失业绩,电价和煤炭价格提高第一季度盈利能力

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研究所:沈万鸿源分析师:刘萧宁、叶陈旭、王璐书写日期:2019-04-12

电力销售总体增长,电力销售平均价格继续下降,营业收入略有上升。受发电资产减值影响,母公司应占净利润同比大幅下降。2018年,该公司销售了709.84亿千瓦时的电力,同比增长4.4%。随着电力交易在市场中所占比例的增加,电力销售平均价格同比下降2.18%,而整体营业收入仅增长2.87%。同期煤炭价格居高不下,燃料成本约占运营成本的74%,增长0.92%。沙角一厂1号机组于2018年11月停运,云南临沧水电公司连续三年亏损,两项发电资产分别计提资产减值准备4039.54万元和3079.87万元。惠州液化天然气电厂二期投产后,两台油气双燃料供暖锅炉需要同时关闭,影响公司母公司净利润1601万元。2018年,公司资产减值准备总额为2.52亿元,导致母公司净利润大幅下降。

市场上的电价折扣率收窄,煤炭价格下跌,第一季度报告预测将大幅上涨。广东省2019年年度双边谈判投标价格差为4.51点/度,比2018年的7.43点/度折扣低近3点/度。第一季度月度集中招标平均折扣为3.54点/度,比2018年同期平均4.15点/度低0.61点/度。1月至2月,广东省电煤价格指数为590元/度,比去年同期下降约10%。受煤炭价格下跌和市场电力利润率收窄的影响,公司发电毛利逐年增加。据估计,归属于母公司的净利润将达到9000万至1.2亿元,同比增长1466%至1988%。

顺应能源清洁的趋势,继续增加燃气发电和风力发电项目,公司风力发电将在2020年实现盈利业绩爆炸期。广东省已经向清洁能源做出了决定性的转变。未来,新机组将主要由清洁能源,如天然气、电力和风力发电提供动力。截至2018年底,公司控制煤电1714万千瓦,液化天然气发电326万千瓦,风力发电等可再生能源55万千瓦。近年来,公司不断加大风电项目的开发力度,2018年珠海金海湾等项目累计新增175.7万千瓦。2020年,我们预计公司将投产63万千瓦的风力发电项目,其中包括50万千瓦的海上风力发电。到2020年底,公司风电装机将达到125万千瓦,比目前水平增长237%。根据广东省第十三个五年计划,到2020年底,广东省将开始建设1200多万千瓦海上风电装机容量,其中200多万千瓦将建成。作为地区电力领导者,该公司有望在未来进一步加大海上风电发展,使海上风电成为公司新的利润增长点。

盈利预测与评级:考虑到19年初以来区域电力供需格局的变化,我们将公司19-20年净利润预测下调至8.25亿元和14.25亿元(之前估计为14.08亿元和20.05亿元),将21年净利润预测上调至16.72亿元,当前股价分别对应于pe 30、18和15。考虑到广东境外来电的影响可能会扩大,该评级被降至“超重”。

万能电力:煤炭价格下跌推动业绩增长,注入优质资产提升盈利能力

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研究所:沈万鸿源分析师:刘萧宁,王璐书写日期:2019-09-04

事件:

该公司发布了2019年年中报纸。上半年营业收入约73.83亿元,同比增长25.86%。归属于母亲的净利润约为3.53亿元,同比增长150.67%,符合沈万宏远的预期。

投资要点:

安徽的发电模式得到了优化,以提高公司的发电效率,而煤炭价格的下降推动了利润增长。今年上半年,该公司控制了174.4亿台,同比增长28.08%。上半年,全社会用电量同比增长5.0%,安徽省用电量同比增长8.79%。由于长江三角洲产能的转移和当地城镇化率的提高,安徽省电力消费保持了较高的增长率,高于全国平均水平。公司控制的装机容量占全省火力发电厂总装机容量的22.1%。大多数发电机组是参数高、容量大、能耗低、效率高、环保指标先进的火电机组。上半年,公司积极开拓电力市场,实现节能降耗、环保减排12.7亿千瓦时优先,确保营业收入稳步增长。今年上半年,安徽省电价指数同比下降4.8%。公司积极推广经济煤的掺烧,最大限度地降低燃料成本,在标准煤的价格比较中处于地区领先地位。上半年,公司发电业务毛利率同比增长5个百分点,带动母公司净利润同比增长150.67%。

自6月份以来,完成了对深湾能源49%的收购,并贡献了投资收益。5月29日,公司完成了深湾能源49%的股权转让。上半年,神湾能源实现净利润2.66亿元,为公司贡献约2835万元。神湾能源以国家能源投资集团的煤炭资源优势为后盾,燃料成本低,盈利能力强。年初庐江电厂新增两台66万千瓦机组,上半年净利润同比增长11%。

抓住安徽省用电良机,启动富阳华润二期工程建设。2018年10月,公司增资扩股至富阳华润,持股比例提高至56.36%,实现控股。随着安徽省用电量增速继续高于装机容量增速,安徽省成为煤电投资预警机制的绿色区域。公司抓住发展机遇,于2018年11月开始在富阳华润二期建设266万千瓦煤电项目。未来,该公司将进一步提高其发电资产的规模和性能。

收益预测与估值:由于申湾能源投资的收益从6月份开始确认,比此前预计的5月份晚了一个月,我们将2019年的收益净利润预测下调至8.82亿元(调整前为9.13亿元),保持2020-2021年的收益净利润预测分别为11.66亿元和13.31亿元,每股收益分别为0.39元、0.51元和0.59元,分别相当于19-21年的市盈率为12倍、9倍和8倍。该公司的铅含量比行业平均水平低0.81倍。神湾资产注入显著提高了整体盈利能力,并保持了“买入”评级。

太阳能:领先的a股光伏运营商,不断受益于功率限制的改善

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研究所:国鑫证券分析师:方崇银写作日期:2019-04-01

母亲年净利润为8.62亿元,同比增长7.98%,基本符合预期。

2018年,公司实现营业收入50.37亿元(-3.23%),母公司净利润8.62亿元(+7.14%)。其中,公司发电销售收入31.09亿元,同比增长21.56%,占公司总收入的61.72%。电站收入在公司总收入中的比例进一步提高。得益于电力配给的改善,该公司的太阳能发电业务在2018年快速增长,其组件业务因531次冲击而下滑。

收入结构继续调整,盈利能力显著提高。

年累计装机容量达到4.4千瓦,公司主要装机区域新疆和甘肃大大提高了光、电废品率。到2018年,新疆(不包括新疆兵团)的拒光率为15.5%,同比下降6.1%。甘肃省的拒光率为10%,比去年同期低12%。得益于限电和收入结构的改善,公司销售毛利率达到39.11%,同比增长4.1%。净销售利率为16.98%,同比上升1.47%。2019年,该公司预计将整合6亿千瓦新建或购买的发电站,收入结构将进一步向太阳能发电行业倾斜。随着经济适用项目的大规模建设,公司的现金流将进一步优化。

组件业务风险释放,轻资产属性明显,安全边际充足。

受531影响,本期公司零部件销售价格大幅下降,导致零部件毛利率为负。由于全球光伏设备的快速增长和海外市场对高端组件的需求,公司多晶组件产品的利润将得以恢复。与公司光伏发电资产相比,组件资产数量较小,且逐年减少:公司组件资产比例从2015年的8.4%下降至2018年的4.49%,公司组件资产的安全边际较高。

风险警报

国内光伏政策不好,对分布式、领先型和光伏扶贫的支持普遍下降。国内光伏补贴的降幅超过预期,断电率仍然很高。国民经济增长的下降导致了下游电力工业的衰退。该公司的新装机容量和发电时间没有达到预期。

投资评级:维持“买入”投资评级考虑到太阳能是光伏运营商的优势企业,行业处于配额分配、电力配给改善和成本降低的有利组合中,而目前公司估值低于行业平均水平。在绝对估值和相对估值相结合的基础上,我们认为公司估值的合理区间为4.18-5.8元/股,保持“买入”评级。

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责任编辑:匿名

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